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Pourquoi les derniers changements dans les ETF Amundi et Lyxor éligibles PEA ne sont pas bons pour l'investisseur ?

Régulièrement, les fonds ETF ou trackers peuvent subir quelques modifications réalisées par leurs émetteurs. Si à court terme, cela n'impacte pas les montants investis par les épargnants (vous ne perdrez jamais d'argent immédiatement après ces modifications), à long terme, les changements opérés sur ces ETF peuvent être non négligeables.


Fin septembre 2023, Amundi provoqua l'étonnement au sein de l'épargne passive en modifiant plusieurs ETF historiques et éligibles PEA. Ces changements ont été faits afin de rationaliser la gamme d'ETF (depuis le rachat de Lyxor par Amundi en 2022) mais aussi pour ajouter une touche de critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) dans ses actifs sous gestion.


Si de tels changements peuvent s'entendre, malheureusement, pour l'investisseur particulier, l'impact est plutôt négatif avec des frais de gestion un peu plus élevés et une diversification plus faible au travers des indices version ESG qui sont un peu plus concentrés...


Toutes mes explications détaillées dans le billet ci-dessous.

Déception après les changements d'Amundi sur certains ETF
Déception après les changements d'Amundi sur certains ETF

Les ETF sont les meilleurs fonds pour investir son argent : cette stratégie appelée "investissement passif" permet de diversifier ses placements à moindre coût et sans prise de tête. C'est particulièrement intéressant dans un PEA avec la fiscalité avantageuse : vous pouvez d'ailleurs consulter ma liste des meilleurs trackers ou ETF éligibles au PEA.


Au cours de la vie d'un fonds ETF, il arrive parfois que l'émetteur modifie quelques règles de gestion sur ce fonds pour différentes raisons. C'est souvent très mineur mais en septembre 2023, Amundi a procédé à des changements non négligeables sur certains ETF très populaires parmi les investisseurs particuliers.


Quels sont les changements apportés par Amundi sur ces principaux ETF éligibles PEA ?


Amundi a souhaité rationalisé sa gamme d'ETF depuis le rachat en 2022 de Lyxor, un des grands acteurs des fonds indiciels. En effet, il y avait pas mal de doublons. Pour cela, Amundi a décidé d'inclure les critères ESG (Environnement, Social et Gouvernance) dans les nouveaux indices suivis par les fonds ETF ci-dessous. Le principe est d'exclure les entreprises qui ne respectent pas ces critères, qui font aujourd'hui encore de longs débats parmi les investisseurs institutionnels et particuliers.


Ainsi, de nombreuses entreprises se retrouvent exclues dans les versions ESG des principaux indices, notamment les sociétés des secteurs suivants :

  • Tabac

  • Alcool

  • Armes à feu

  • Energies fossiles

  • Et de nombreuses autres entreprises sujettes à controverses


Il faut reconnaitre que la notation ESG des entreprises est parfois un peu floue et sujette à discussion. Ce qui est certain, c'est que les indices version ESG excluent de nombreuses entreprises, et donc sont par définition moins diversifiés d'un point de vue purement boursier.


Le tableau ci-dessous récapitule tous les changements opérés sur les ETF de la gamme Amundi et Lyxor en septembre 2023 :

Nom de l'ETF AVANT

Nom de l'ETF APRES

Code ISIN inchangé (ticker)

Indice et frais de gestion AVANT

Indice et frais de gestion APRES

AMUNDI ETF PEA S&P 500 UCITS

AMUNDI ETF PEA S&P 500 ESG UCITS

FR0013412285 (PE500)

S&P 500 0,15 %

S&P 500 ESG+ (seulement 300 entreprises environ) 0,25 %

AMUNDI ETF PEA NASDAQ-100 UCITS

AMUNDI PEA US TECH ESG UCITS

FR0013412269 (PANX)

NASDAQ-100 0,23 %

Solactive ISS ESG US Tech 100 (seulement 40 entreprises environ) 0,30 %

LYXOR PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE UCITS


AMUNDI PEA S&P US INDUSTRIALS ESG UCITS

FR0011869270 (PDJE)

DJIA 0,30 %

S&P 500 Sustainability Enhanced Industrials 0,50 %

AMUNDI MSCI USA UCITS

AMUNDI PEA MSCI USA ESG LEADERS UCITS

LU1681042864 (CU2)

MSCI USA 0,30 %

MSCI USA ESG Leaders Select 5% Issuer Capped 0,35 %

AMUNDI ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS UCITS


AMUNDI PEA MSCI EMERGING MARKETS ESG LEADERS


FR0013412020 (PAEEM)

MSCI Emerging Markets 0,55 %

MSCI EM ex Egypt ESG Leaders Select 5% Issuer Custom Capped 0,55 %

AMUNDI ETF PEA MSCI EMERGING ASIA UCITS


AMUNDI PEA MSCI EMERGING ASIA ESG LEADERS UCITS


FR0013412012 (PAASI)

MSCI Emerging Asia 0,30 %

MSCI EM Asia ESG Leaders Select 5% Issuer Custom Capped 0,30%

AMUNDI ETF PEA MSCI EM LATIN AMERICA UCITS


AMUNDI PEA MSCI EMERGING LATIN AMERICA ESG LEADERS UCITS


FR0013412004 (PALAT)

MSCI EM Latin America 0,30 %

MSCI EM Latin America ESG Leaders Select 5% Issuer Capped 0,30 %

LYXOR PEA EMERGENTS (MSCI EMERGING MARKETS) UCITS


AMUNDI PEA MSCI EMERGING EMEA ESG LEADERS UCITS

FR0011440478 (PLEM)

MSCI Emerging Markets 0,55 %

MSCI EM EMEA Ex-Egypt ESG Leaders Select 5% Issuer Capped 0,55 %

LYXOR PEA CHINE (MSCI CHINA) UCITS


AMUNDI PEA MSCI CHINA ESG LEADERS UCITS


FR0011871078 (PASI)

MSCI China 0,65 %

MSCI China ESG Leaders Select 5% Issuer Capped 0,65 %

Comme vous pouvez le constater, ces changements concernent surtout les frais de gestion courant (revus à la hausse dans la plupart des cas, stable sinon) ainsi que l'indice sous-jacent (c'est-à-dire l'indice boursier que réplique le fonds) qui passe en version ESG ("plus éthique") et qui exclue certains pays.


Quels sont les avantages et les inconvénients de ces modifications de trackers ?


L'unique avantage de ces changements sur ces ETF est qu'ils excluent des entreprises qui pourraient vous poser problème en tant qu'investisseur sensible aux enjeux environnementaux, sociaux et éthiques. En effet, vous pouvez très bien avoir envie de ne pas investir votre argent dans certaines entreprises pour diverses raisons. Ainsi, cette évolution vers plus de critères ESG peut être bénéfique pour votre conscience. Mais soyons honnête : les critères de chaque personne ne correspondent pas forcément aux critères ESG de la finance actuelle.


Il y a par contre deux avantages majeurs à ces changements sur ces trackers :

  • Les indices dits "ESG" sont moins diversifiés car ils comportent moins d'entreprises. Vous passez à côté de certains secteurs industriels, et donc vous augmentez la volatilité et les risques de votre placement.

  • Dans la majorité des cas, Amundi a profité de ces changements pour augmenter ses frais de gestion. Certes, cela peut sembler faible mais n'oubliez pas qu'à long terme, c'est loin d'être négligeable. Rappelez-vous aussi que passer de 0,10 % à 0,20 % en frais de gestion revient en fait à doubler ces frais !


Les nouveaux trackers suivant les indices "en version ESG" sont moins diversifiés et donc présentent plus de risques que leur indice standard. De plus, les frais de gestion y sont plus élevés dans la majorité des cas.

Que faire si vous n'êtes pas satisfaits de ces changements d'ETF ?

Si vous souhaitez revenir à des ETF éligibles au PEA sur des indices classiques "non-ESG", alors il existe toujours des fonds alternatifs sur lesquels investir. Il vous suffit alors de vendre vos parts sur ces nouveaux trackers Amundi modifiés, pour ensuite acheter la même valorisation sur d'autres ETF toujours existants. Vous allez devoir payer des frais de transactions mais dans une optique de très long terme (plus de 10 ans), cela sera financièrement gagnant grâce aux frais de gestion plus bas et la meilleure diversification.


Voici une liste des ETF toujours disponibles sur les indices équivalents "non-ESG" que vous pouvez acheter à la place des ETF modifiés :

ETF modifié suivant l'indice ESG

ETF équivalent suivant l'indice classique

AMUNDI ETF PEA S&P 500 ESG UCITS FR0013412285 (PE500) 0,25 % frais annuels

LYXOR PEA S&P 500 UCITS FR0011871128 (PSP5) 0,15 % frais annuels

AMUNDI PEA US TECH ESG UCITS FR0013412269 (PANX) 0,30 % frais annuels

LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 FR0011871110 (PUST) 0,30 % frais annuels

AMUNDI PEA S&P US INDUSTRIALS ESG UCITS FR0011869270 (PDJE) 0,50 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance depuis la liquidation du fonds LYXOR PEA AMERIQUE (MSCI USA) UCITS code FR0011869346

AMUNDI PEA MSCI USA ESG LEADERS UCITS

LU1681042864 (CU2) 0,35 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance depuis la liquidation du fonds LYXOR PEA AMERIQUE (MSCI USA) UCITS code FR0011869346

AMUNDI PEA MSCI EMERGING MARKETS ESG LEADERS

FR0013412020 (PAEEM) 0,55 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance

AMUNDI PEA MSCI EMERGING ASIA ESG LEADERS UCITS

FR0013412012 (PAASI) 0,30 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance

AMUNDI PEA MSCI EMERGING LATIN AMERICA ESG LEADERS UCITS

FR0013412004 (PALAT)

0,30 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance

AMUNDI PEA MSCI EMERGING EMEA ESG LEADERS UCITS

FR0011440478 (PLEM)

0,55 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance

AMUNDI PEA MSCI CHINA ESG LEADERS UCITS

FR0011871078 (PASI)

0,65 % frais annuels

Plus d'équivalent éligible au PEA à ma connaissance


Les fonds trackers MSCI World heureusement non touchés par ces modifications


Et quid des fameux ETF suivant l'indice MSCI World (AMUNDI ETF MSCI WORLD UCITS ETF EURO code LU1681043599 et LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD C-EUR code FR0011869353) ? Ce sont les trackers les plus populaires et les plus intéressants pour l'investisseur particulier car ce sont les plus diversifiés.


Fort heureusement, ces ETF MSCI World éligible PEA ne sont pas touchés par ces changements, et restent donc, à aujourd'hui, exactement comme avant !


Des nouveaux changements à venir en 2024 et après ?


Néanmoins, cette modification non négligeable qu'a apporté Amundi sur de nombreux trackers a créé un petit vent de panique auprès des investisseurs particuliers. Cela montre qu'il existe toujours un risque de voir ses fonds trackers préférés changer de stratégie. Ainsi, il est important de se tenir informé régulièrement (au moins 1 fois par an) sur les évolutions de ses ETF en portefeuille.


Après, il n'y a pas de raison de paniquer non plus, il ne s'agit pas d'une révolution ni d'un changement radical sur ces trackers. Les fonds ETF restent les meilleurs en termes de frais courants et de diversification. Donc, on ne change pas la stratégie d'investissement passif qui reste de loin la meilleure et la plus simple pour tous les particuliers !


Conclusion : pas de révolution mais des éventuels ajustements à faire si besoin


Fait rare pour être noté : Amundi a procédé à des changements d'indice sous-jacent sur de nombreux ETF éligibles au PEA en septembre 2023. Vous n'avez rien à faire dans votre portefeuille : si vous possédiez des parts dans l'ancien fonds, alors vous avez maintenant le nouveau fonds de manière automatique.


Dans l'ensemble, l'investisseur est légèrement perdant d'un point de vue purement financier car ces nouveaux ETF sont moins diversifiés et avec, très souvent, plus de frais de gestion. Néanmoins, il s'agit de fonds avec des critères ESG qui pourraient plaire à certains d'entre-vous qui cherchent à investir de manière plus éthique et durable.


Si vous souhaitez garder ces critères ESG dans vos investissements, alors vous n'avez rien à faire et vous pouvez continuer à garder ces ETF qui restent peu chers par rapport à la concurrence.


Si vous souhaitez optimiser votre portefeuille, alors il est préférable de vendre ces parts pour acheter d'autres ETF éligibles au PEA qui suivent l'indice "classique", et donc avec plus de diversification et moins de frais de gestion.

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